导语：转眼间，年已进入下半年，国内液化石油气市场一季度以来一直呈现低位震荡的状态。借6月CP出台的东风，6月初国内价格出现了一波推涨，但涨势预计难以持续，消费淡季的因素不可忽略，但最直接的影响仍是来自于供需基本面的失衡。图1年华东、华南及山东民用气价格走势来源：隆众资讯上图为国内主要地区民用气价格走势，可以看到华东、华南及山东地区之间走势高度一致，联动性较强。截止到6月2日，今年内价格最高点均出现在1月初，三地之间华南最高，达到了元/吨；最低点均出现在3月底，同样为华南最低元/吨。第二季度可以看到，4月中旬、5月初及6月初三的价格均出现了短暂推涨，背后的支撑动力却各有不同。4月中旬，价格的推涨主要是受下游产品的推涨间接带动的，当时，聚丙烯产品价格大幅度走高，带动原料丙烯跟随走高，随之丙烷作为丙烷脱氢制丙烯装置的原料积极炒涨，一连串的反应使得国内价格集体推高。5月初及6月初的价格推涨动力则大同小异，基本都是受进口成本的支撑。进口气的成本主要看沙特CP价格，5月CP大涨出台，环比4月走高丙烷美元/吨，丁烷美元/吨，带动进口成本大幅飙升。6月CP丙烷丁烷虽涨跌互现，环比5月变化有限，但之前业者均预期6月CP或明显走跌，结果要明显好于预期，支撑了业者心态。且港口进口气持续低位运行，码头利润倒挂已久，此次借CP出台，码头进口气率先推涨价格，同样带动了国产气的推涨。三次推涨的原因虽各有不同，但也存在一个共同点，那就是缺乏需求基本面的支撑，这也是导致价格仅短暂推涨，却不能持续的主要因素。图2国内LPG日产量和价格变化下面我们看一下国内供应面的情况，年以来，第一季度受国内疫情的影响，尤其是2月，国内炼厂停工检修及减量现象增加，供应量持续下滑至低点。据隆众资讯数据统计显示，2月国内整体供应量较1月下降约30万吨。3月份，随着国内疫情得以控制，陆续复工复产，生活秩序逐渐恢复，供应量逐渐提升。且国际原油持续走跌，3月底已跌破20美元/桶，炼厂生产成本下降明显，开工率多提升至高位。4月及5月国内供应量维持增长态势，已基本接近1月份水平。国内供应量增长，但国内价格却是震荡下行的状态，也体现了两者负相关的关系。截止到5月底，国内炼厂液化气产能利用率维持在88.54%左右的水平，较2月份最低点提高了约17%左右。预计下半年供应量仍将延续高位，对价格面存在利空冲击。图3进口到船量说到国内供应，就不得不提进口气的情况。我国液化气进口依存度较高，较大的供应缺口仍需依靠进口气来补充，进口气的价格对国内价格的影响也较为明显。从1月到5月，可以看到我国第二季度进口量较一季度有明显提升。4月环比3月进口到船量约增加28%左右，截止到5月底，我国1-5月总进口到船量万吨，4月及5月的量在万吨左右，占比目前总量的46.7%左右。尤其是5月中下旬进口船期到港较为集中，造成了货源供应充足，港口库存压力较大，价格出现了不断让利下调的操作。图4国内液化气库存情况再来看一下国内液化气库存的情况，上图我们选取了19-20年的华南港口库存和华南价格做对比。年一季度因进口到船量相对有限，港口库存压力不大，价格相对坚挺。但3月下旬开始，随着进口量的增加，港口库存增长，价格随之进入低位震荡，两者呈现较为强烈的负相关关系。图5华南液化气均价走势图单位：元/吨需求面来看，第一季度国内主要受疫情的影响，终端需求明显下降，国内一时间呈现供需两淡的局面。3月份随着生活秩序的陆续恢复，供需同步增长。进入第二季度后，随着气温的升高，终端需求陆续进入淡季，价格呈现出了明显的季节性特征。结合年数据可以看到，国内液化气价格在冬季及夏季差异明显，冬季一般为传统旺季，价格震荡走高为主，夏季却表现正好相反。上图为-年华南地区价格月度走势情况，冬季与夏季价格差平均可超过0元/吨。综上所述，目前国内生产供应充足，进口到船量增加，港口库存压力大，但国内需求却已处在淡季，这就是导致国内价格低位运行的主要因素。虽短期来看，价格出现推涨，但预计难以持续，价格推涨的动力明显不足。短线走势预计涨势渐止，陆续回稳为主，上游企业仍需优先保证出货，降低自身库存压力。年下半年，国内液化气市场走势如何？全球疫情背景下，LPG国际市场将会发生什么样的变化呢？且年一季度，国内LPG市场已掀开了一个新的篇章，LPG期货期权已于3月31日成功上市，上市后，我国LPG产业发展现状如何？未来将如何发展？期货期权等衍生工具会带来国内LPG价格体系产生变化吗？在此背景下，隆众资讯将于7月14-16日召开液化石油气行业大会，邀请行业大咖现场解读以上问题，欢迎咨询。
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