工业硅工业硅跌麻了

好像近几年新上的期货品种在上市初期都会面临开局冲刺的大行情，纸浆、花生、液化气都是如此，近期广期所的第一个品种工业硅也是上市就给到市场一个大趋势。年初在需求复苏预期下走出一段反弹之后就再也没有像样的反弹，一路萎靡今日盘中创下新低元/吨。

趋势下跌必然要有基本面的呼应，这里简单介绍一下工业硅的产业链情况。在上游的冶炼环节中，硅煤、石油焦以及石墨电极是十分重要的还原剂耗材。与此同时，工业硅行业属于高耗能行业，生产1吨工业硅消耗大约度电，电力成本在总生产成本中占比较高。

工业硅下游的应用领域十分广泛，产业链覆盖国民经济多个重要领域。其中，含硅铝合金可用于汽车发动机、建材、汽车轮毂等产品制造；有机硅广泛应用于航空航天、电子电气、建筑、运输、化工、纺织、食品、轻工、医疗等行业；多晶硅主要应用于光伏发电、半导体以及集成电路等领域；耐火材料普遍应用于钢铁、有色以及化工行业。

数据来源：中国有色金属工业协会硅业分会广州期货研究中心

前期工业硅的下跌的住下逻辑在于需求预期的纠偏以及成本端煤炭等原料价格下跌带动的成本端下移，近期工业硅的下跌驱动主要来自于两个方面的驱动：

丰水期电价下降促进成本下移增加供应预期

工业硅的生产成本=电力+硅石*2.8+石油焦*0.63+洗精煤*0.98+木片+电极+其他人工设备折旧费用等。

西南地区丰水期（5月之后）西南地区电价将明显下降可能使云南、四川利润得到一定修复，开工率及产量预计将明显提升。此外二季度新增产能让供给压力格外突出，二季度预计仍有东方希望7万吨、内蒙古鑫元4.5万吨、东方日升5万吨、上机数控4万吨、龙陵永隆3万吨等项目投放，二季度新增产能供应压力更甚于一季度。

供求矛盾体现在库存水平上

在下游随着去年底新疆地区复产及今年的新增产能达产，一季度国内工业硅社会库存累库明显，从季节性上看远高于往年且在春节期间并未出现明显的去库状态。从最新数据来看，年6月9日工业硅社会库存为15.1万吨，高于历史同期均值，库存偏高。而从工业硅近期多个下游表现来看，需求端目前暂无明显改善，预计7月有多个多晶硅新产线投产，对工业硅需求会将有所提升，同时硅料过剩危机将进一步加重，有机硅在成本和利润的影响下下调开工，产量下滑，在宏观氛围压制下需求难有起色，库存难以快速消化。

两大主要利空驱动近期行情，目前盘面价格已迫近成本线，但尚未有利多因素驱动行情反转，短期行情可能陷入震荡格局，此背景下需警惕西南西北停产可能带动盘面大幅反弹的风险。

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