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期货品种介绍液化石油气期货基础知识

李从悠 https://yyk.familydoctor.com.cn/doctor/304258/

液化石油气期货简介

液化石油气概述

液化石油气是一种清洁能源，以丙烷(C3H8)和丁烷（C4H10）为主，混有少量丙烯和丁烯的液态混合物，主要来源有两个渠道，分别是炼厂气（石油炼制过程中的副产品）和伴生气(油气田开采中的烃类气体经分离液化)。液化石油气是一种清洁能源，在燃烧后的硫化物和氮氧化物指标上与天然气持平，与天然气相比，液化石油气具有单位热值高(约为天然气热值3倍)的优势。

液化石油气期货合约

液化石油气的分类

液化石油气主要有三个分类维度:按照来源，可分为炼厂气和伴生气；按照组分，可分为纯气和混气，纯气的主要成分为丙烷(C3H8)或丁烷（C4H10），其中丁烷的热值和气化温度均高于丙烷，混气由丙烷和丁烷混合，热值和气化温度介于两者之间；按照使用领域，可分为燃料用气和化工用气。此外，在上述的分类维度中，组分和来源以及适用领域高度相关:炼厂气主要为混气，伴生气主要为纯气，而混气的主要使用领域在燃料方向，纯气的主要使用领域在化工方向。

液化石油气的供给情况

年我国液化石油气总供应量达到万吨，市场总规模接近亿元。在这万吨的供应量中逾五成为国内自身产量（万吨）,剩下近万吨的供应来自进口，供应对外依存度在42%左右。国内液化石油气供应方面，由于我国油气田资源相对匮乏，炼厂气占据国内液化石油产量的99%，远高于全球液化石油气产量中炼厂气33%的占比，其中，华北（29%）、华南(20%)和华东(10%)三个区域的液化石油气产量接近国内产量的60%。国内液化石油气进口方面，液化石油气主要通过国际海运LPG槽船的交通方式以纯丙烷和纯丁烷的形式运至我国市场，这些气体主要为油田伴生气，其中70%来自中东油田。华东、华南和华北（按照进口数量从高到低排列）是我国接收液化石油气的主要区域，三地进口量合计占全国进口的99%。图:中国液化石油气产量

液化石油气的消费情况

年我国液化石油气总消费量万吨，与年表观供应量大致相近，因此液化石油气总体上看处于供需平衡状态。我国液化石油气主要的下游为燃料和化工，其中燃料消费占比为53%，化工消费占比为47%，而国际上燃料消费占比为70%，化工消费占比为30%。在我国燃料消费上，民用燃料消费和餐饮业合计占比近95%，在化工消费上，汽油添加剂原料和丙烷脱氢生产丙烯合计占比71%。消费地域方面，华北（化工为主）、华东(化工和燃料均衡)和华南(燃料为主)是主要消费地，年三地合计消费万吨，占全国消费量近70%。表：液化石油气消费特点表：各地区消费总量及消费结构

液化石油气的现货贸易

液化石油气现货贸易模式因消费用途而异：燃料领域的液化石油气现货贸易十分活跃，产业链呈现上大下小的特点(上游约家生产企业，下游约家贸易企业),贸易流向为由华东和华南至内陆省份，而化工领域的液化石油气贸易呈现上下游一体化、点对点贸易和下游高集中度的特点（国内汽油添加剂工厂73家，丙烷脱氢企业仅8家），贸易流向为从全国各地流向山东。贸易准入门槛方面，与同属于危险化工品的甲醇和苯乙烯一样，液化石油气产销经营需要危化品许可证。图:液化石油气现货贸易特点图片来源:大商所图:我国LPG贸易流向图片来源:大商所

影响液化石油气价格变动的因素

供求关系

原油价格绝大部分国产液化石油气为炼厂副产气，其收率为原油投入录的2％一5％。

所以，原油价格波动对液化石油气的价格有直接影响。

全球供应

年以来，全球液化石油气供过于求，贸易模式已从需求驱动转变为供应驱动。特别是美国通过页岩气革命实现“弯道超车”，由液化石油气的进口国演变为出口国，对液化石油气国际贸易的定价体系产生了‘几大而深远的影响。

进口

东南沿海是我国液化石油气的主要消费地区。这些地区能源结构极不平衡，缺煤少气是常态，气体能源对外依存度非常高，液化石油气的进口最大大超过国内其它地区。过度依赖进口，是造成该地区液化石油气价格与国际联动的一个重要原因。

替代能源

一般认为，液化石油气与液化天然气相互依存、互为补充。液化石油气（LPG)与替代能源液化天然气（LNG）直接的竞争主要体现在工业用户方面，同样作为燃料的液化石油气与液化天然气有着密切的替代关系。MONEY推荐阅读：期货与生活

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